Sửa quy định về thời điểm khai, nộp thuế thay cho cá nhân nhận cổ tức, nhận thưởng bằng chứng khoán
	Quản trị rủi ro trong bối cảnh thị trường chứng khoán bất định
	Thứ trưởng Nguyễn Đức Chi: “Luôn chủ động có phương án đảm bảo thị trường chứng khoán vận hành liên tục, ổn định và an toàn”

Thị trường phục hồi nhanh trong nửa đầu tháng 12. Ảnh: ST

P/E có thể quay trở lại vùng định giá hợp lý trong tháng 12

Theo nhận định của các đơn vị nghiên cứu thị trường, các chuyên gia, từ tháng 11, TTCK đã có sự hồi phục và đây là yếu tố thúc đẩy thị trường. Trong tháng cuối năm sẽ có nhiều tín hiệu tích cực hơn. Tình trạng bán tháo ồ ạt trên TTCK Việt Nam đã kéo dài trong nửa đầu tháng 11, VN-Index tạo mức đáy mới trong năm là 873,78 điểm. Nửa cuối tháng 11, thị trường đã tìm được điểm cân bằng và có ​​sự phục hồi ấn tượng với VN-Index tăng 20% từ đáy và đóng cửa tháng tại 1.048,42, tăng 2% so với tháng trước và giảm 30% so với năm 2021. Sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường trong nửa cuối tháng 11 dựa trên sự kỳ vọng vào các chính sách hỗ trợ của Chính phủ giúp ngăn chặn các bất ổn trên thị trường bất động sản và tài chính trở nên nghiêm trọng và nhà đầu tư nước ngoài mua ròng đáng kể. Dữ liệu TTCK cho thấy, kết thúc phiên giao dịch ngày 14/12/2022, chỉ số VN-Index tăng 2,98 điểm (0,28%) lên 1.050 điểm.

Theo Công ty Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam, mức P/E cuối tháng 11 là 11 lần, vùng được xem là định giá thấp trong lịch sử. Đồng thời dự báo chỉ số định giá P/E có thể quay trở lại vùng định giá hợp lý khoảng 12-13 lần vào cuối tháng 12 nhờ vào các yếu tố như: áp lực tăng lãi suất đang giảm dần sau các tín hiệu gần đây của FED cũng như sự phục hồi gần đây của thị trường tài chính toàn cầu, cùng với đó là tâm lý thị trường được cải thiện, xuất khẩu sang Trung Quốc phục hồi.

Theo Công ty Cổ phần Chứng khoán DSC, thị trường hồi phục mạnh trong tháng 11 chủ yếu đến từ dòng tiền khối ngoại bắt đáy. Trong tháng 11 đến đầu tháng 12, thị trường hồi phục rất nhanh từ vùng đáy dưới 900 điểm, tăng một mạch và tiến sát 1.100 điểm chỉ trong vòng 3 tuần. Chỉ số VN-Index tăng nhanh như vậy vượt ngoài kỳ vọng của rất nhiều người. Sau đà tăng tốc độ, kể từ 5/12/2022, thị trường có sự tích lũy nhất định, theo đó thị trường chờ đợi kết quả từ cuộc họp FED tháng 12 nhằm có những bước phát triển tiếp theo.

Đơn vị này cho rằng, bối cảnh thị trường hiện tại vẫn tương đối ổn trong ngắn hạn, ủng hộ xu hướng có thể tiếp tục hồi phục. Khoảng thời gian tích lũy 1-3 tuần là cần thiết trong mỗi đợt tăng giá. “Nếu cuộc họp FED tháng 12 có những tín hiệu tốt, khả năng nhà đầu tư trong nước cũng sẽ tự tin và quyết liệt hơn. Khi đó có thể có nhịp tăng mới trong ngắn hạn giai đoạn kết thúc năm cũ và đầu năm mới. Với góc nhìn trên, nửa sau tháng 12 có thể chứng kiến quyết liệt hơn của bên mua. Trong kịch bản tiêu cực, vùng 980-1.000 điểm sẽ đóng vai trò hỗ trợ rất mạnh khi đây là điểm mà khối ngoại mua vào rất quyết liệt”, DSC đánh giá.

VN-Index quay trở lại vùng 1.180 - 1.200 điểm?

Theo các chuyên gia, trong tháng 12, các yếu tố ảnh hưởng đến thị trường gồm có: hoạt động đầu tư công được đẩy mạnh vào cuối năm nhằm đạt mục tiêu đã đề ra bên cạnh các hoạt động sản xuất kinh doanh, vốn FDI thực hiện tiếp tục ghi nhận những tín hiệu khởi sắc, thị trường ngoại hối, lãi suất và thanh khoản bớt phần căng thẳng, áp lực trả nợ đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp đến hạn phần nào được giảm bớt, Trung Quốc từng bước gỡ bỏ các biện pháp chống dịch Covid-19 bên cạnh các giải pháp hỗ trợ cho thị trường bất động sản và người dân trong nước từng bước có hiệu quả, những thông tin về việc nới room tín dụng nhằm hỗ trợ cho nền kinh tế và doanh nghiệp...

Dự báo về các kịch bản của TTCK trong tháng cuối năm, các chuyên gia của Công ty Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và phát triển Việt Nam (BSC) cho rằng có 2 kịch bản có thể xảy ra. Theo kịch bản 1, dòng tiền khối ngoại tiếp tục duy trì đà mua ròng mạnh mẽ tạo hiệu ứng tâm lý tích cực lan tỏa trên thị trường. Thông điệp giảm nhịp độ tăng lãi suất của FED kể từ tháng 12/2022 sau dữ liệu lạm phát tại Mỹ có dấu hiệu tạo đỉnh và các động thái từng bước gỡ bỏ các biện pháp chống dịch Covid-19 tại Trung Quốc sẽ tạo tiền đề thuận lợi để Chính phủ thực thi các biện pháp nhằm hỗ trợ nền kinh tế trong nước. Bên cạnh đó, giải ngân vốn đầu tư công được khẩn trương triển khai trong tháng cuối cùng bên cạnh những tín hiệu lạc quan về thị trường trái phiếu sẽ tạo động lực để VN-Index quay trở lại vùng 1.180 – 1.200 điểm. Trong kịch bản 2, diễn biến trên thị trường trái phiếu chưa có nhiều tín hiệu khởi sắc rõ nét, các biện pháp hỗ trợ doanh nghiệp trong nước và giải ngân đầu tư công chưa được như kỳ vọng. Mặt khác, đà tăng mua ròng của khối ngoại chậm lại bên cạnh tâm lý chốt lời lấn át sự hồi phục tích cực trước đó sẽ khiến VN-Index có thể quay trở lại ngưỡng 1.000 điểm. Nếu xuất hiện những thông tin và diễn biến bất lợi trong nước cũng như trên thế giới, VN-Index có thể lui về các vùng điểm thấp hơn đã thiết lập trước đó.

Ông Đỗ Bảo Ngọc, Phó Tổng giám đốc Công ty Chứng khoán Kiến thiết Việt Nam (VNCSI) cho rằng, năm 2022 sắp kết thúc, hiện nay, chỉ số VN-Index đang dao động quang ngưỡng 1.030-1.050 điểm. Thời điểm hiện tại, càng về cuối năm, tâm lý nhà đầu tư càng cẩn trọng hơn, các cá nhân, tổ chức đầu tư thường sẽ có nhu cầu chốt sổ cho nên cuối năm nay sẽ không có nhiều biến động về chỉ số. Ông Đỗ Bảo Ngọc dự báo, chỉ số VN-Index sẽ kết thúc năm 2022 ở ngưỡng 1.030-1.100 điểm.

Theo khuyến nghị của một số đơn vị nghiên cứu thị trường về chiến lược đầu tư, nhà đầu tư nên ưu tiên nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, nhóm cổ phiếu hưởng lợi nếu Trung Quốc mở cửa sớm nền kinh tế (nguyên vật liệu, xuất khẩu, du lịch). Bên cạnh đó, nhà đầu tư cần bám sát diễn biến về dòng tiền của khối ngoại cũng như các diễn biến trong nước và quốc tế - đặc biệt là tình hình mở cửa tại Trung Quốc cũng như quyết định của FED, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) trong cuộc họp điều hành chính sách tháng 12.