“Quản" thị trường trái phiếu doanh nghiệp yêu cầu từ thực tiễn
	Chấn chỉnh việc phát hành, cung cấp dịch vụ về trái phiếu doanh nghiệp

Khối lượng phát hành trái phiếu doanh nghiệp đã giảm mạnh trong tháng 9. Ảnh: internet.

Theo đó, tính đến ngày 8/10/2020, số liệu tổng hợp trên HNX cho thấy trong tháng 9, tổng trị giá trái phiếu doanh nghiệp được phát hành theo hình thức riêng lẻ là 10.905 tỷ đồng, chỉ bằng 1/4 so với tháng trước đó, với 27 đợt phát hành của 14 doanh nghiệp. Kỳ hạn phát hành trải dài từ 2 năm đến 15 năm với kỳ hạn phát hành bình quân là 5,8 năm. Trái phiếu kỳ hạn 3 năm có trị giá phát hành lớn nhất, đạt 7.425 tỷ đồng, chiếm 68,1% tổng giá trị phát hành.

Về cơ cấu thị trường trái phiếu phát hành theo loại hình doanh nghiệp, tổng trị giá phát hành của các tổ chức tín dụng vẫn đứng đầu, đạt 8.490 tỷ đồng, chiếm gần 78% tổng trị giá phát hành trái phiếu. Tuy nhiên, con số này đã giảm so với tháng trước đó 42%. Trong tháng này, các công ty bất động sản phát hành trái phiếu nhiều thứ hai sau các tổ chức tín dụng với tổng trị giá phát hành đạt mức 1.929,5 tỷ đồng, chiếm trên 17%.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2020, thị trường trái phiếu Việt Nam có 1.089 đợt phát hành của 175 doanh nghiệp với trị giá phát hành đạt 290.308 tỷ đồng với kỳ hạn phát hành bình quân là 4 năm. Các tổ chức tín dụng là nhóm phát hành nhiều nhất với 78.486 tỷ đồng.

Trước đó, Công ty chứng khoán SSI đã đưa ra dự báo hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp sẽ giảm mạnh trong tháng 9 khi Nghị định số 81 bắt đầu có hiệu lực từ ngày 1/9/2020. Điều này xuất phát từ việc các doanh nghiệp đã gia tăng mạnh mẽ lượng phát hành trong quý 2 trước khi các điều kiện phát hành bị siết chặt theo quy định của Nghị định 81. Theo đó, từ sau thời điểm 1/9/2020, các doanh nghiệp có nhu cầu phát hành phần lớn sẽ phải chuyển qua phát hành ra công chúng.

Nghị định 81 đưa ra các yêu cầu cao hơn đối với tổ chức phát hành và các đơn vị trung gian khi thực hiện phát hành riêng lẻ khi nâng cao tiêu chuẩn, giới hạn về phát hành trái phiếu riêng lẻ nhằm hạn chế hoạt động phát hành quá mức cho nhà đầu tư cá nhân, và đồng thời đưa ra yêu cầu cao hơn về trách nhiệm của các bên tham gia vào quá trình phát hành trái phiếu.

Đây là bước điều chỉnh được cho là cần thiết để đảm bảo thị trường trái phiếu doanh nghiệp hoạt động chuyên nghiệp, lành mạnh, trong đó, hướng đến mục tiêu tách bạch rõ hoạt động chào bán trái phiếu ra công chúng với hoạt động chào bán riêng lẻ.

Nghị định số 81/2020/NĐ-CP được kỳ vọng sẽ tạo khung khổ pháp lý chặt chẽ hơn đối với hoạt động phát hành trái phiếu riêng lẻ. Trong đó, có một số điểm mới về điều kiện phát hành trái phiếu và việc công bố thông tin phát hành như dư nợ phát hành riêng lẻ tại thời điểm phát hành không vượt quá 5 lần vốn chủ sở hữu tại quý gần nhất. Các đợt phát hành phải cách nhau tối thiểu 6 tháng, mỗi đợt phải hoàn thành trong vòng 90 ngày kể từ ngày công bố thông tin; đợt phát hành sau phải cách đợt phát hành trước 6 tháng…