Bị siết phát hành trái phiếu, doanh nghiệp sẽ quay lại với kênh tín dụng
	Thị trường trái phiếu doanh nghiệp phát triển mạnh
	“Quản" thị trường trái phiếu doanh nghiệp yêu cầu từ thực tiễn

Quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp tăng mạnh trong những tháng qua. Ảnh: ST

TPDN hấp dẫn các ngân hàng

Phân tích báo cáo tài chính quý 3/2020 của nhiều ngân hàng cho thấy, lượng TPDN mà các ngân hàng nắm giữ lên tới hàng trăm nghìn tỷ đồng, nhiều ngân hàng đã mua vào với số lượng gấp 2-3 lần so với cùng kỳ.

Tại Techcombank, báo cáo tài chính quý 3 của ngân hàng này cho thấy, đến cuối tháng 9/2020, lượng TPDN mà ngân hàng này nắm giữ là hơn 54.400 tỷ đồng, tăng hơn 24.000 tỷ đồng so với đầu năm, tăng 79% so với cùng kỳ năm trước. Lượng trái phiếu này chiếm 19,5% tổng dư nợ tín dụng của Techcombank.

Tại MB, đến hết quý 3/2020, tổng giá trị TPDN nắm giữ lên tới 27.500 tỷ đồng, gấp đôi so với con số hơn 14.400 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Còn tại VPBank, danh mục TPDN cũng tăng gấp 2,5 lần so với cuối năm 2019, với tổng giá trị trái phiếu nắm giữ lên tới hơn 38.170 tỷ đồng, trong khi cuối năm 2019 chỉ hơn 14.200 tỷ đồng.

Tương tự, lượng TPDN mà TPBank nắm giữ đến cuối tháng 9/2020 là hơn 12.700 tỷ đồng, tăng hơn 7.900 tỷ đồng, gấp gần 3 lần so với đầu năm. SeaBank cũng nắm giữ lượng TPDN tăng 3,5 lần…

Có thể “lách luật” cho vay, đảo nợ

Về lý thuyết, việc ngân hàng đa dạng hóa danh mục trong bối cảnh tín dụng tăng trưởng khó khăn không phải vấn đề đáng lo ngại, thậm chí việc này còn giúp ích cho kết quả kinh doanh 9 tháng của các ngân hàng, giúp hệ thống này vẫn ghi nhận lãi lớn dù tín dụng tăng trưởng chậm.

Tuy nhiên, việc ngân hàng tăng đầu tư TPDN cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro khiến cơ quan quản lý lo lắng. Báo cáo mới đây của Công ty CP Chứng khoán SSI cũng đưa ra những cảnh bảo hiện tượng TPDN không có tài sản đảm bảo hay tài sản đảm bảo độ tin cậy thấp, thậm chí nhiều doanh nghiệp đang tạo ra tài sản ảo, không dựa trên thực lực của mình được phát hành trong 9 tháng đầu năm chiếm tỷ lệ lớn, nhưng tỷ lệ phát hành thành công lại lên tới 95%. Điều này ẩn chứa nhiều rủi ro cho nhà đầu tư.

Liên quan đến vấn đề này, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cho biết, đã phát sinh việc tổ chức tín dụng mua TPDN với mục đích cơ cấu lại nợ, tiềm ẩn nhiều rủi ro, nhất là trong điều kiện doanh nghiệp phát hành trái phiếu tiếp tục gặp khó khăn trong sản xuất, kinh doanh và không có khả năng trả nợ gốc và lãi trái phiếu đến hạn, dẫn đến việc phát hành thêm trái phiếu để cơ cấu lại nợ. Điều này khiến ngân hàng khó kiểm soát được mục đích sử dụng vốn, dòng tiền từ nguồn phát hành trái phiếu, tình hình thực hiện dự án.

Trước thực trạng trên, NHNN đang lấy ý kiến dự thảo thông tư quy định việc mua, bán TPDN của các tổ chức tín dụng với quy định chặt chẽ hơn. NHNN cho biết, những quy định này xuất phát từ thực tiễn quản lý cho thấy có những rủi ro trong hoạt động mua bán TPDN của các ngân hàng thương mại.

Trong dự thảo, NHNN đưa ra quy định ngân hàng thương mại chỉ được mua TPDN khi có tỷ lệ nợ xấu dưới 3% theo báo cáo tài chính đã được kiểm toán tại năm trước liền kề; trừ trường hợp mua theo phương án cơ cấu lại được cấp có thẩm quyền phê duyệt theo quy định.

Theo các chuyên gia kinh tế, việc siết chặt hoạt động đầu tư TPDN của các ngân hàng là rất cần thiết, vừa tránh rủi ro cho ngân hàng, doanh nghiệp, vừa bảo vệ nhà đầu tư.