Cầu tín dụng tốt hơn, nhưng phải kiểm soát lạm phát
	Lãi suất ít biến động, nhưng chu kỳ “tiền rẻ” đã kết thúc

Nhu cầu tsn dụng của doanh nghiệp đang tăng dần sau giai đoạn giãn cách xã hội do dịch bệnh. Ảnh: Internet

Trong bản tin thị trường tiền tệ, trái phiếu tuần từ 14 đến 18/3 vừa được phát hành ngày 21/3, SSI Research dẫn số liệu NHNN đã bơm 411 tỷ đồng vào hệ thống ngân hàng trong tuần trước thông qua nghiệp vụ mua kỳ hạn 14 ngày với lãi suất 2,5%/năm, trong khi đó có 678 tỷ đồng tín phiếu đáo hạn. Tổng lượng tín phiếu đang lưu hành ghi nhận ở mức 1,43 nghìn tỷ đồng.

Lãi suất VND trên thị trường liên ngân hàng hầu như đi ngang xuyên suốt tuần qua và kết tuần, kỳ hạn qua đêm ở mức 2,26% (tăng 1 điểm cơ bản) và kỳ hạn 1 tuần 2,44% (tăng 5 điểm cơ bản). SSI Research cho rằng nhiều khả năng mặt bằng lãi suất này đang thiết lập mặt bằng mới, cao hơn nhiều so với bình quân trong năm 2021 dưới áp lực của tín dụng hồi phục.

Cùng chung nhận định này, Bản tin trái phiếu tuần 11/2022 được Công ty chứng khoán BVSC phát hành cùng ngày cũng đánh giá lãi suất liên ngân hàng thời gian qua đã thiết lập một mặt bằng mới, mặc dù vẫn thấp hơn so với giai đoạn trước đại dịch Covid-19 nhưng đã cao hơn 2 năm 2020-2021.

Theo đó, lãi suất liên ngân hàng trung bình từ đầu năm tới nay của các kỳ hạn qua đêm, 1 tuần và 2 tuần hiện lần lượt ở mức 2,12%; 2,26% và 2,43%/năm, so với mức quanh và dưới 1% trong 2 năm 2020-2021. Trong năm 2022, nền kinh tế mở cửa trở lại kéo theo nhu cầu về vốn tăng cao, trong khi các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới đã bắt đầu có những động thái tăng lại lãi suất (Cục dự trữ liên bang Mỹ, Ngân hàng trung ương Anh BoE), nên lãi suất liên ngân hàng năm 2022 khó có khả năng sẽ quay về mặt bằng thấp như 2 năm trước.

Theo kết quả điều tra xu hướng tín dụng của NHNN các tổ chức tín dụng ước tính tín dụng tăng 5,3% trong quý 1/2022 và tăng 14,1% trong cả năm 2022 so với cuối năm 2021. Trên thực tế, theo số liệu từ NHNN, đến ngày 10/3, tăng trưởng tín dụng đạt 3,11%, cao hơn khoảng 2 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái và 0,6 điểm phần trăm so với mức tăng trưởng ghi nhận vào 25/2.

Sự phục hồi mạnh mẽ của tín dụng trong giai đoạn đầu năm 2022 phản ánh nhu cầu tín dụng tăng dần của doanh nghiệp sau khi bị giãn đoạn do dịch bệnh và cùng với nỗ lực hỗ trợ bơm vốn rẻ của hệ thống ngân hàng thông qua các chương trình cho vay ưu đãi.

Cụ thể, Vietcombank đang triển khai chương trình lãi suất ưu đãi với quy mô 49 nghìn tỷ đồng dành cho doanh nghiệp vừa và nhỏ trong thời gian từ 15/3/2022 đến hết ngày 31/3/2023 và lãi suất từ 5,6%-8,3%/năm. Tương tự, BIDV cũng thực hiện chương trình ưu đãi tín dụng với quy mô 200.000 tỷ đồng, trong đó 100.000 tỷ đồng dành cho khách hàng cá nhân vay vốn sản xuất kinh doanh ngắn hạn với lãi suất ưu đãi chỉ từ 5%/năm (kỳ hạn dưới 6 tháng) và 5,5%/năm cho kỳ hạn 6-12 tháng.

SSI Research duy trì quan điểm mặt bằng lãi suất trên thị trường đã tạo đáy và kỳ vọng nhích tăng dần về cuối năm. Mức tăng lãi suất sẽ phụ thuộc nhiều vào khả năng hồi phục của nền kinh tế và diễn biến của lạm phát.

Trong khi đó, trên thị trường ngoại hối, đồng VND giao dịch tương đối ổn định trong bối cảnh Fed đã quyết định nâng lãi suất cơ bản lần đầu tiên trong vòng hơn 3 năm qua. Cụ thể, trên thị trường liên ngân hàng, USD/VND giao dịch ổn định quanh mức 22.870/USD, trong khi tỷ giá niêm yết tại các ngân hàng thương mại giảm 10 đồng, kết tuần ở mức VND 22.690/23.000. Tỷ giá trên thị trường tự do cũng giảm nhiệt, giao dịch ở VND 23.440/23.520 trong tuần và giao dịch ở 23.485/23.540.

Tương ứng với diễn biến của tỷ giá, giá vàng trong nước đã nhanh chóng hạ nhiệt, tuy nhiên tốc độ chậm hơn nhiều so với giá vàng thế giới. Cụ thể, giá vàng thế giới giảm mạnh 3,4% trong tuần qua sau lo ngại về Trung Quốc đóng cửa trong khi đó giá vàng trong nước chỉ giảm 0,4%, giao dịch quanh mức 68-69 triệu đồng/lượng.