Cơ hội nào cho thị trường chứng khoán cuối năm?
	Thị trường chứng khoán đã bước vào sóng tăng mới
	Thị trường chứng khoán có lý do để phục hồi

Thị trường chứng khoán được dự báo vẫn trong xu hướng tăng trưởng Ảnh: Hoài Anh

Vốn hóa thị trường tương đương 109% GDP

Tính đến ngày 30/9/2021, chỉ số VN-Index đạt 1.342,06 điểm, tăng 0,8% so với cuối tháng trước và tăng 21,6% so với cuối năm 2020. Trong khi đó, chỉ số HNX-Index đóng cửa ở mức 357,33 điểm, tăng 4,2% so với cuối tháng trước và tăng 75,9% so với cuối năm 2020. Đáng chú ý, mức vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt 6.861 nghìn tỷ đồng, tăng 29,6% so với cuối năm 2020, tương đương 109% GDP. Quy mô giao dịch của thị trường tăng trưởng vượt bậc so với cùng kỳ năm 2020.

Nếu như trong tháng 9/2021, giá trị giao dịch bình quân đạt 26.595 tỷ đồng/phiên, giảm 8% so với tháng trước, thì tính chung từ đầu năm đến hết tháng 9, thanh khoản giao dịch bình quân đạt 24.106 tỷ đồng/phiên, tăng tới 225% so với bình quân năm trước.

Thị trường trái phiếu cũng có kết quả tăng trưởng khả quan trong 9 tháng đầu năm. Về quy mô niêm yết, đến cuối tháng 9, thị trường có 432 mã trái phiếu với giá trị niêm yết đạt hơn 1.464 nghìn tỷ đồng, tăng 5,4% so với năm 2020, tương đương 23,3% GDP. Về giao dịch, trong tháng 9/2021, giá trị giao dịch bình quân đạt 12.295 tỷ đồng/phiên, tăng 45,6% so với tháng trước. Từ đầu năm đến nay, giá trị giao dịch bình quân đạt 11.168 tỷ đồng/phiên, tăng 7,5% so với bình quân năm 2020.

Theo Sở GDCK Hà Nội (HNX), thị trường trái phiếu Chính phủ (TPCP) tại HNX tiếp tục có diễn biến sôi động trong tháng 9/2021 trên cả thị trường sơ cấp và thứ cấp. Tổng giá trị giao dịch trên thị trường TPCP tại HNX đạt 2.021.486 tỷ đồng, giá trị giao dịch bình quân đạt 10.986 tỷ đồng/phiên, tăng 6,97% so với năm 2020.

Công ty CP Chứng khoán KIS Việt Nam nhận định, không giống như các thị trường tài chính khác đang phải đối mặt với nhiều rủi ro khi chịu ảnh hưởng của đại dịch Covid-19, thị trường TPCP đang hưởng lợi từ dòng vốn trú ẩn trên thị trường. Số liệu cho thấy nhu cầu mua vào TPCP đang có xu hướng tăng, kể cả trong môi trường lợi suất TPCP giảm đáng kể.

Về trái phiếu doanh nghiệp (TPDN), số liệu từ Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam cho thấy, trong 9 tháng đầu năm có tổng cộng 599 đợt phát hành TPDN trong nước, trong đó có 582 đợt phát hành riêng lẻ với tổng giá trị 350 nghìn tỷ đồng (chiếm 91% tổng giá trị phát hành), 14 đợt phát hành ra công chúng giá trị 12 nghìn tỷ đồng (chiếm 3% tổng giá trị phát hành) và 3 đợt phát hành trái phiếu ra thị trường quốc tế tổng giá trị 1 tỷ USD.

Theo ông Lê Ngọc, Phó Tổng giám đốc Công ty CP Chứng khoán Kiến thiết Việt Nam (VNCSI), trong nửa đầu năm, thị trường chứng khoán tăng trưởng mạnh. Thị trường thu hút sự quan tâm của dòng tiền là do tăng trưởng lợi nhuận của các DN niêm yết lên tới 60% so với cùng kỳ năm 2020, dẫn đầu là cổ phiếu ngân hàng, thép, chứng khoán, BĐS... Tuy nhiên, từ tháng 7 đến tháng 9/2021, thị trường điều chỉnh mạnh, giảm cả về điểm số và thanh khoản do Việt Nam bùng phát dịch bệnh lần thứ 4. Áp lực từ vệc bán ròng của khối ngoại cũng là lí do khiến thị trường điều chỉnh trong quý 3. Đây là những lí do khiến trong cả 9 tháng, thị trường có mức tăng khá so với năm 2020.

Nhiều yếu tố hỗ trợ thị trường

Trong thời gian tới, theo Bộ Tài chính, về cơ bản, thị trường vẫn được hỗ trợ từ một số yếu tố, trong đó, các chính sách hỗ trợ nền kinh tế của Chính phủ nhằm tái phục hồi lại hoạt động sản xuất kinh doanh cùng quyết tâm thúc đẩy đầu tư công trong những tháng cuối năm. Bên cạnh đó, mặt bằng lãi suất tiếp tục duy trì ở mức thấp, tỷ lệ tiết kiệm cao do hạn chế trong chi tiêu, du lịch, khám chữa bệnh và du học. Ngoài ra, dòng tiền đầu tư vào sản xuất kinh doanh còn hạn chế do dịch Covid-19, cùng với đó, thông tin từ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam cho thấy lãi suất sẽ tiếp tục được duy trì ổn định trong các tháng cuối năm, do vậy, dòng tiền có khả năng vẫn tiếp tục được thu hút vào thị trường chứng khoán.

Nhiều ý kiến chuyên gia cho biết, thị trường kỳ vọng sẽ phục hồi mạnh mẽ trong quý 4 sau khi dịch bệnh được kiểm soát và kinh tế có dấu hiệu phục hồi, dự kiến sẽ tăng trưởng mạnh trong năm 2022. Hiện các DN đã quay trở lại sản xuất kinh doanh. Nền tăng trương thấp của quý 3 cũng là yếu tố để quý 4 các DN sẽ có tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận cao hơn. Theo đó, chỉ số VN-Index có thể kiểm nghiệm lại mức đỉnh 1.420 điểm trong quý 4.

Tuy nhiên, nói như vậy không có nghĩa là thị trường không có những khó khăn. Theo Bộ Tài chính, trong thời gian tới, thị trường chứng khoán vẫn phải đối mặt với những thách thức, rủi ro điều chỉnh. Theo đó, ngân hàng Trung ương các nước đang đưa ra tín hiệu về áp dụng chính sách thắt chặt tiền tệ nhằm đối phó với rủi ro lạm phát. Các chính sách này nếu được thực thi sớm trên thế giới và nếu áp lực lạm phát trong nước tăng sẽ tạo thêm áp lực khiến thị trường chứng khoán điều chỉnh giảm.

Diễn biến phức tạp, khó lường của đại dịch Covid-19 tại một số quốc gia trên thế giới và Việt Nam có khả năng ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế của Việt Nam và tâm lý của các nhà đầu tư trên thị trường. Những khó khăn trong hoạt động sản xuất, kinh doanh dưới tác động của đại dịch Covid-19 trong gần 2 năm qua, đặc biệt trong đợt bùng phát thứ tư vừa qua có khả năng sẽ phản ánh trong kết quả kinh doanh của các DN trong quý 4 khiến DN khó có thể đạt được mức tăng trưởng như năm 2020 hoặc 6 tháng đầu năm 2021.