Bất động sản 2019: Một năm nhiều bất ổn
	Chính sách tiền tệ: “Tấm thảm êm” cho kinh tế đi lên
	Quý 1/2020: Tình hình kinh doanh vẫn ổn định
	Giá vàng “bất động”, USD tiếp tục ổn định

Những lo ngại về dịch bệnh đang khiến giá vàng ở mức cao Ảnh: H.Dịu.

Nhiều yếu tố tích cực

Năm 2019, nền kinh tế thế giới có nhiều biến động, tăng trưởng chậm lại bởi xung đột thương mại giữa Mỹ - Trung Quốc và những biến động địa chính trị của nhiều nước. Điều này đã kéo theo sự “nhảy múa” của nhiều kênh đầu tư từ thị trường chứng khoán, đến thị trường ngoại tệ và kim loại quý. Tuy nhiên, kinh tế Việt Nam vẫn duy trì được sự tăng trưởng nhờ các yếu tố hỗ trợ tích cực từ môi trường kinh tế vĩ mô ổn định. Năm 2019, GDP đã xác lập năm thứ hai liên tiếp tăng trên 7% kể từ 2011, với mức tăng 7,02%. Lạm phát giữ được mức thấp, kim ngạch xuất nhập khẩu vượt mốc 500 tỷ USD, doanh nghiệp thành lập mới đạt mức kỷ lục… Vì thế, nếu loại bỏ các yếu tố tác động của kinh tế bên ngoài, kinh tế trong nước sẽ tạo ra những kênh đầu tư vô cùng hấp dẫn.

Cụ thể, năm 2020 được xem là mốc thời gian có ý nghĩa lớn với hệ thống ngân hàng khi khối này phải kết thúc giai đoạn tái cơ cấu xử lý nợ xấu, tiến lên theo tiêu chuẩn quốc tế. Cùng với đó, thị trường tiền tệ đang được điều hành ổn định, tỷ giá và giá vàng có biến động nhưng sẽ ở biên độ cho phép. Do đó, các chuyên gia đều cho rằng, kênh đầu tư gửi tiết kiệm ngân hàng sẽ hấp dẫn hơn cả, bởi lạm phát vẫn đang giữ ở mức thấp, nên lãi suất thực của ngân hàng (lãi suất niêm yết trừ đi tỷ lệ lạm phát) vẫn cao hơn so với mức độ biến động của ngoại tệ và giá vàng.

2020 cũng là năm quan trọng của thị trường chứng khoán với việc thực hiện đề án “Cơ cấu lại thị trường chứng khoán và thị trường bảo hiểm đến năm 2020 và định hướng đến năm 2025” đã được Thủ tướng Chính phủ phê duyệt, yêu cầu quy mô thị trường chứng khoán phải tăng cả về chất và lượng để trở thành kênh dẫn vốn trung và dài hạn quan trọng cho nền kinh tế. Trong khi đó, thị trường bất động sản Việt Nam vẫn đang là một trong những thị trường hấp dẫn nhà đầu tư trong nước và quốc tế, thông qua một loạt thương vụ mua bán, sáp nhập.

Thị trường không dành cho “người yếu tim”

Mặc dù nhiều chỉ số đã đánh giá “lạc quan” cho tăng trưởng kinh tế Việt Nam, nhưng đi sâu vào phân tích thì sẽ thấy được vẫn còn nhiều rủi ro có thể gây ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Theo đó, trong năm 2019, quỹ đạo tăng trưởng mạnh của Việt Nam vẫn duy trì, được hỗ trợ bởi sự hoạt động sản xuất và lĩnh vực dịch vụ tiếp tục cải thiện. Nhưng với thị trường chứng khoán, diễn biến lại không đồng pha với kinh tế vĩ mô khi chỉ số tăng điểm của VN-Index khá khiêm tốn. Theo báo cáo chiến lược đầu tư của Công ty Chứng khoán VnDirect, hai áp lực chính lên thị trường chứng khoán Việt Nam là tăng trưởng lợi nhuận chậm lại của các doanh nghiệp niêm yết và việc thắt chặt tín dụng đối với các ngành rủi ro cao như bất động sản và đầu tư chứng khoán. Những nguyên nhân này sẽ còn kéo dài sang năm 2020, khiến chỉ số chứng khoán sẽ ổn định và chỉ tăng 20,7% lên 1.160 điểm vào cuối năm 2020.

Nói về thị trường bất động sản, bà Nguyễn Hương, Tổng giám đốc Công ty Cổ phần Bất động sản Đại Phúc Land cho biết, bất động sản là lĩnh vực không dành cho “người yếu tim” vì nhiều rủi ro. Bởi trong khi toàn cảnh bức tranh vĩ mô năm 2019 phần lớn màu sáng, nhưng thị trường bất động sản vẫn gam màu xám do bất cập trong về cung cầu kéo theo thanh khoản kém. Tuy vậy, chuyên gia kinh tế Cấn Văn Lực lại cho rằng, thị trường bất động sản vẫn đang trong quá trình cơ bản sàng lọc, không đến mức độ bi quan. Một trong những nguyên nhân chính là do thể chế, chính sách không theo kịp sự phát triển của bất động sản, như vấn đề condotel. Hơn nữa, trong năm 2019, doanh nghiệp bất động sản trên sàn chứng khoán vẫn tăng trưởng khá tốt, giá cổ phiếu tăng trung bình khoảng 13% so với năm 2018.

Với kênh đầu tư là vàng, năm qua, thị trường đã cho thấy sự biến động rất lớn. Đặc biệt, ngay từ đầu năm nay, những diễn biến phức tạp của dịch viêm đường hô hấp cấp do chủng mới của virus corona gây ra đã đẩy giá vàng thế giới và trong nước tăng mạnh. Theo Tổng cục Thống kê, trong tháng 1, bình quân giá vàng thế giới đã tăng 5,1% so với tháng 12/2019. Trong nước, chỉ số giá vàng tháng 1/2020 tăng 4,37% so với tháng trước và tăng 18,64% so với cùng kỳ năm 2019. Trong khi chỉ số giá USD tháng 1 chỉ tăng 0,02% so với tháng 12/2019 và giảm 0,35% so với cùng kỳ năm 2019.

Nhưng các chuyên gia cho rằng, giá vàng tăng không có nghĩa là đầu tư vào vàng sẽ được lợi mà phải có phương pháp, chiến lược để phòng ngừa rủi ro. Chuyên gia kinh tế, PGS.TS. Ngô Trí Long chia sẻ, giá vàng trong nước phụ thuộc vào giá vàng thế giới cũng như quan hệ cung cầu trong nước nên “đường đi” của giá vàng rất khó đoán, có thể tăng giảm mạnh bất cứ lúc nào khi có các diễn biến kinh tế bất ngờ. Do đó, vàng có thể hầm “trú ẩn” tài sản an toàn nhưng nhà đầu tư phải cẩn trọng, không nên đặt tất cả tiền bạc để mua vàng, không nên mua đi, bán lại theo kiểu “lướt sóng”, mà phải theo dõi thị trường vàng một cách chặt chẽ, phân bổ dòng tiền hài hòa. Điều này cho thấy, việc lựa chọn kênh đầu tư hấp dẫn cho năm 2020 vẫn phụ thuộc vào sự am hiểu, kinh nghiệm của chính nhà đầu tư, thậm chí có thể phải dựa vào yếu tố “may – rủi”.