Khuyến nghị nhà đầu tư khi tham gia trái phiếu doanh nghiệp
	Cần nhận diện, phân tích rủi ro trước khi đầu tư trái phiếu doanh nghiệp
	Rộng cửa phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp- Bài 1: Kênh dẫn vốn quan trọng cho nền kinh tế

Trong 8 tháng đầu năm 2021, tổng cộng đã có 490 đợt phát hành TPDN trong nước.

15% TPDN BĐS bảo đảm bằng cổ phiếu hoặc không có tài sản bảo đảm

Hiệp hội thị trường trái phiếu Việt Nam(VBMA) cho biết, trong tháng 8/2021 đã có tổng cộng 52 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) trong nước, với tổng giá trị đạt 26.077 tỷ đồng. Trong đó, có 51 đợt phát hành riêng lẻ và 1 đợt phát hành ra công chúng với giá trị gần 2.000 tỷ đồng của Công ty CP Masan Meatlife.

Nhóm ngân hàng vẫn tiếp tục dẫn đầu về khối lượng phát hành với tổng giá trị 10.854 tỷ đồng, chiếm 41,6% tổng giá trị phát hành. Trong đó, có 2.324 tỷ đồng trái phiếu phát hành tăng vốn cấp 2 của BIDV, VietinBank, VIB, MB và VietCapitalBank. Lãi suất phát hành các trái phiếu tăng vốn cấp 2 chủ yếu là lãi suất thả nổi, tham chiếu bình quân lãi suất tiết kiệm của nhóm "big 4" (Vietcombank, BIDV, VietinBank, Agribank), dao động từ 6,1% đến 7,6%/năm.

Các ngân hàng có khối lượng phát hành lớn gồm VPBank (2.630 tỷ đồng), OCB (2.000 tỷ đồng), SHB (1.400 tỷ đồng), đều là các trái phiếu kỳ hạn 2-4 năm, lãi suất cố định 3,5-4,2%/năm.

Giữ vị trí thứ hai trong phát hành TPDN là nhóm bất động sản với tổng giá trị phát hành trái phiếu riêng lẻ đạt 8.950 tỷ đồng. Trong đó, khoảng 15% trái phiếu phát hành bảo đảm bằng cổ phiếu hoặc không có tài sản bảo đảm.

Một số DN có khối lượng phát hành như: Công ty CP Bông Sen (4.800 tỷ đồng), Công ty TNHH Đầu tư Big Gain (1.000 tỷ đồng)… Kỳ hạn phát hành từ 1-4 năm, lãi suất dao động từ 8,2-13%/năm.

Một số trái phiếu phát hành trước đây nhưng hoàn thành đợt phát hành tháng 8 đáng chú ý như: Công ty CP Đầu tư và Dịch vụ Helios (3.000 tỷ đồng, phát hành ngày 23/6/2021), Công ty TNHH Đầu tư kinh doanh BĐS Phước Long (1.050 tỷ đồng, phát hành ngày 30/6/2021), Công ty TNHH Đầu tư Big Gain (1.000 tỷ đồng, phát hành ngày 30/7/2021), Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Điện Mặt trời KN Vạn Ninh (595,2 tỷ đồng, phát hành ngày 29/7/2021).

Ngân hàng dẫn đầu giá trị phát hành

Theo VBMA, trong 8 tháng đầu năm 2021, tổng cộng đã có 490 đợt phát hành TPDN trong nước với tổng giá trị đạt 308.517 tỷ đồng. Trong đó, có 476 đợt phát hành riêng lẻ với tổng giá trị phát hành là 296.933 tỷ đồng, 14 đợt phát hành ra công chúng giá trị 11.584 tỷ đồng (chiếm 3,75%) và 3 đợt phát hành trái phiếu ra thị trường nước ngoài tổng giá trị 1 tỷ USD.

Nhóm các ngân hàng thương mại tiếp tục dẫn đầu với tổng giá trị phát hành đạt 116,1 nghìn tỷ đồng. Trong đó có 24.186 tỷ đồng trái phiếu tăng vốn cấp 2 (chiếm 20,8%), 78,3% trái phiếu phát hành kỳ hạn ngắn 2-4 năm, lãi suất thấp, dao động từ 3-4,2%, cố định trong toàn bộ thời hạn của trái phiếu.

Nhóm bất động sản xếp vị trí thứ hai với tổng khối lượng phát hành 107,98 nghìn tỷ đồng. Trong đó, có khoảng 21,6% trái phiếu phát hành không có tài sản bảo đảm hoặc bảo đảm bằng cổ phiếu. Lãi suất phát hành dao động trong khoảng 8-13%/năm.

Trong 8 tháng có 3 đợt phát hành trái phiếu ra thị trường quốc tế gồm: Tập đoàn Vingroup (500 triệu USD), trái phiếu xanh của CTCP Bất động sản BIM (200 triệu USD) và trái phiếu chuyển đổi của Novaland (300 triệu USD).

Thông tin về kế hoạch phát hành TPDN năm 2021, VBMA cho biết, sẽ có một số đợt phát hành đáng chú ý như: Tổng công ty Đầu tư và Phát triển Công nghiệp - CTCP (Becamex IDC) đã có phương án phát hành 2.500 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ lần 3 năm 2021; Công ty CP Đầu tư Nam Long có phương án phát hành trái phiếu đợt 1 với 500 tỷ đồng và đợt 2 với 450 tỷ đồng, kỳ hạn tối đa 3 năm, lãi suất dự kiến 9,5% trong năm đầu tiên, các kỳ sau áp dụng lãi suất thả nổi bằng lãi suất cơ sở trung dài hạn khách hàng doanh nghiệp của Techcombank + 3.28%/năm, thanh toán lãi 3 tháng/lần...

Liên quan đến sự phát triển nóng của thị trường TPDN thời gian gần đây, mới đây Bộ Tài chính, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã đưa ra khuyến cáo liên quan đến những rủi ro tiềm ẩn khi đầu tư vào TPDN.

Bộ Tài chính cho rằng, bên cạnh các tác động tích cực giúp các doanh nghiệp huy động vốn cho sản xuất, kinh doanh, thị trường TPDN riêng lẻ cũng tiềm ẩn một số rủi ro như một số doanh nghiệp, nhất là DN bất động sản phát hành trái phiếu với lãi suất cao; chất lượng tài sản đảm bảo của trái phiếu hạn chế (chủ yếu là các dự án đầu tư, tài sản hình thành trong tương lai hoặc cổ phiếu của doanh nghiệp bất động sản); có sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân nhỏ, lẻ.

Bộ Tài chính khuyến nghị nhà đầu tư cần hết sức lưu ý là lãi suất cao sẽ đi kèm với rủi ro cao; do đó phải hết sức thận trọng đánh giá kỹ về các rủi ro trước khi quyết định mua trái phiếu; không mua trái phiếu thông qua chào mời của các tổ chức cung cấp dịch vụ (công ty chứng khoán, ngân hàng thương mại) khi chưa tìm hiểu kỹ về tình hình tài chính của doanh nghiệp phát hành và các điều kiện, điều khoản của trái phiếu.