Nếu thị trường tiếp tục đi lên nhưng thanh khoản yếu, nghĩa là không có nhiều người chơi tham gia thj trường. Ảnh: N.H

Trong tháng 2, nhà đầu tư nước ngoài đã mua ròng 2.115 tỷ đồng trên thị trường chứng khoán Việt Nam, tập trung vào MSN (1.757 tỷ đồng), HPG (636 tỷ đồng), chứng chỉ quỹ VFMVN30 (531 tỷ đồng) và VCB (414 tỷ đồng). Chiều ngược lại, cổ phiếu VGC bị bán ròng mạnh nhất (936 tỷ đồng) ngay trước thềm thoái vốn nhà nước.

Tính riêng khớp lệnh trên sàn HOSE, khối ngoại mua ròng hơn 1.300 tỷ đồng, con số cao nhất kể từ tháng 1/2018.

Thống kê của Công ty chứng khoán Rồng Việt (VDSC) trong Báo cáo chiến lược tháng 3/2019 cũng cho thấy, ba quỹ ETF lớn đã phát hành gần 2.200 tỷ đồng giá trị chứng chỉ quỹ từ đầu năm 2019 đến nay. Trong đó, 2 quỹ FTSE ETF và VFMVN30 ETF đầu tư toàn bộ vào cổ phiếu Việt Nam, còn quỹ VNM ETF (phát hành gần 1.100 tỷ) có 75% tài sản là cổ phiếu Việt Nam. Bên cạnh đó, khối ngoại cũng mua ròng 680 tỷ đồng chứng chỉ quỹ VFMVN30 ETF. Như vậy đã có gần 2.000 tỷ đồng vốn ngoại được bơm ròng vào thị trường chứng khoán Việt Nam thông qua ba quỹ ETF này, trong tổng số 3.600 tỷ đồng giá trị mua ròng của khối ngoại từ đầu năm.

Thống kê VDSC trong giai đoạn quá khứ cho thấy khi các quỹ ETF, mà đặc biệt là VFMVN30 ETF, đẩy mạnh phát hành chứng chỉ quỹ thì thị trường chứng khoán Việt Nam có diễn biến rất thuận lợi. Ngược lại, những thời điểm các quỹ này bị rút ròng mạnh, theo sau đó VN-Index cũng bước vào giai đoạn điều chỉnh.

Dự báo về thị trường tháng 3/2019, VDSC cho rằng, tất cả các tin tốt về thương mại Mỹ - Trung, tăng trưởng... gần như đã được phản ánh vào giá. Nếu dòng tiền vào các quỹ ETF tiếp tục tăng, cuộc vui vẫn có thể tiếp diễn, nhưng cuối cùng cũng sẽ phải kết thúc. Trong một kịch bản tích cực, chỉ số VN-Index có thể kiểm nghiệm mức 1.030-1.050 điểm, nhưng ở trong bối cảnh hiện tại khó có thể vượt xa hơn mức này.

Trong bối cảnh như vậy, sự thận trọng là không bao giờ thừa. Các chuyên gia cũng khuyến cáo rằng đây vẫn là một môi trường đề cao việc lựa chọn cổ phiếu. Vì vậy, nhà đầu tư cần tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng cơ bản và có câu chuyện. Bên cạnh đó, thanh khoản giao dịch cũng là một yếu tố quan trọng cần theo dõi. Nhà đầu tư cần thận trọng nếu thị trường tiếp tục đi lên nhưng thanh khoản yếu, vì điều này hàm ý không có nhiều người chơi tham gia.

Đồng thời, nhà đầu tư cần giảm dần tỷ lệ sử dụng đòn bẩy và cân nhắc thời điểm hiện thực hóa lợi nhuận (khi có dấu hiệu các quỹ ETF bị rút vốn) để bảo toàn thành quả.